开源证券股份有限公司余汝意,巢舒然近期对东阿阿胶进行探讨并发布了探讨敷陈《公司初度磨灭敷陈：“药品+健康破费品”双轮起程点，滋养品牌焕更生》，本敷陈对东阿阿胶给出买入评级，刻下股价为59.95元。

东阿阿胶(000423)

质料为基强项立异，滋养养生第一品牌

公司前身山东东阿阿胶厂于1952年建厂，1993年建树山东东阿阿胶（集团）股份有限公司，1996年在深交所挂牌上市，随后2005年加入华润（集团）有限公司。公司主要从事阿胶及系列中成药、保健食物的研发、坐蓐和销售，主要家具有阿胶系列及“皇家围场1619”。咱们看好公司“药品+健康破费品”双轮起程点的增长款式，品牌上风有望赋能营销助力恒久发展，瞻望2024-2026年归母净利润分歧为14.23/17.19/20.87亿元，EPS为2.21/2.67/3.24元，刻下股价对应PE为27.4/22.7/18.7倍，初度磨灭给以“买入”评级。

聚焦阿胶产业，“药品+健康破费品”双轮起程点发展

公司以阿胶及系列家具为发展基石，（1）阿胶块：2010-2018年间由于国内驴皮资源日趋垂危，原料收购价钱络续高涨，公司关于阿胶块等中枢家具屡次进行提价。陪伴驴皮入口渠谈的灵通，国内驴皮价钱追溯感性，公司2019年起积极推进去库存举措，适度2024H1公司原材料、在家具和库存商品均已追溯健康水平，同期全产业链和“国内+外洋”双渠谈布局有益于保险驴皮原材料供应，助力野心功绩端庄擢升，牢固阿胶阛阓超过地位。（2）复方阿胶浆：是具备医保双跨天资的独家家具，2023年医保取消支付规模，伴跟着在肿瘤科、妇产科等科室的临床探讨的抓续进行，学术服从在HCP端/C端的滚动得以强化，院内销售体量有望获取进一步提高，将来学术和零卖端有望相互协同赋能。（3）健康破费品：以“桃花姬”阿胶糕和阿胶速溶粉为主，从重滋养到轻养生延展，打造特点“阿胶+”和“+阿胶”系列家具，多元化破费场景，助力品牌年青化。

开荒男性滋养新赛谈，打造第二成长弧线

公司以“皇家围场1619”布局男性滋养品新赛谈，旗下要点品种包含健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等独家批文家具，同期忽闪政产学研”高效协同，产业链立异交融，激活鹿产业发展新质坐蓐力，打造第二成长弧线。

风险教唆：阛阓竞争加重、原材料价钱波动、家具销售不足预期等。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据打算，中金公司朱言音探讨员团队对该股探讨较为深远，近三年预测准确度均值高达82.31%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.04亿，凭证现价换算的预测PE为27.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级3家；往日90天内机构指标均价为74.99。

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