在群众光伏产业链剧烈飘荡的2024年，多晶硅龙头企业新特动力(1799.HK)交出了一份营收下滑31%、净耗损40亿元的答卷。但是，在这份看似迷蒙的财报中，外洋市集冲突、计策投资布局与逆周期时间参预的三大亮点，折射出企业穿越行业低谷的韧性。

多晶硅价钱腰斩遭殃功绩，非硅业务逆势增长

年报数据自满，新特动力全年营收212.13亿元，同比减轻超三成，中枢业务多晶硅板块成为主要遭殃。受行业产能多余冲击，多晶硅全年销售均价仅3.84万元/吨，较2023年暴跌60%，导致该板块收入暴减60%至77.5亿元，毛利率更跌至-30.7%。

但危险中亦有结构性亮点——外洋逆变器市集爆发。电气开发板块收入同比激增45.8%至30.53亿元，其中逆变器外洋出货量超7GW，同比增长120%，成为增长最快的业务线。此外，电站建造限制也大幅彭胀，风能、光伏电站建造收入增长19%至74.57亿元，新疆准东3GW新动力基地等重要边幅开工，为将来绿电自供埋下伏笔。

火电钞票收购谋破局，现款流安全垫突显

濒临多晶硅行业极冷，新特动力遴荐“逆逻辑”布局火电钞票。2024年通过增资控股新疆准能、准东动力两家火电企业，取得总共1320MW煤电机组权柄。经管层表示，这两大坑口电站瞻望年孝顺投资收益超5亿元，在绿电波动周期中构筑利润缓冲带。

现款流经管亦相通彰显经管层的深厚功力。全年贪图性现款流净额17.55亿元，虽同比下滑87.8%，但仍保执正向流入。此外，货币资金储备高达116.63亿元，为时间升级和计策投资提供满盈弹药。

研发参预逆势加码

在行业无数减轻的布景下，新特动力研发用度同比大增34%至3.67亿元。夙昔获126件授权专利，累计领有国内880件、国际7件专利，参与172项圭臬编制。

在多晶硅出产方面，聚焦出产巩固性甘休、节能降本降耗及居品性量进步等瓶颈问题。在居品时间窜改方面，参与研制的柔性多电笔直流链变换器攻克了中压直流并网时间；功率模块及阀段的替代居品通过中国机械工业协会新址品已然；组串式逆变器电网稳妥性进步征询收效。在工程时间窜改方面，聚焦工交易储能、零碳园区等愚弄场景完成15项窜改惩办决议征询及发布。

行业洗牌下的生活逻辑

尽管刻下多晶硅价钱仍耽搁在4万元/吨的本钱线隔邻，但业内分析师指出新特动力的转型策略具有前瞻性。“火电钞票+外洋开发+储能时间”的三元组合，既能对冲多晶硅周期风险，又卡位将来动力系统关键节点。”某券商新动力征询员评价。

结语

2024年的巨亏，败清晰光伏上游产能彭胀的集体窘境。但新特动力通过外洋破局、钞票重构和时间深挖展现的求生意识，能够为行业提供了一个穿越周期的样本。跟着准东3GW新动力边幅投产和西安逆变器工场产能开释，2025年能否结束盈亏均衡，将成为不雅察行业复苏成色的关键标的。

有行业干系记者不雅察指出，在光伏这个“莫得护城河”的赛谈，企业的输赢手已从产能限制转向生态位构建。新特动力的火电投资看似背离碳中庸干线，实则暗合新式电力系统对天真性资源的需求——这能够恰是其在行业至暗时期埋下的回生筹码。